Risikobudgets und Limite
Risikobudgets und Limite sind zentrale Steuerungsinstrumente des Risikomanagements in der Vermögensanlage. Sie dienen dazu, das insgesamt akzeptierte Risiko eines Portfolios strukturiert zu definieren, zu verteilen und laufend zu kontrollieren. Während das Risikobudget den maximal akzeptierten Gesamtrisikoumfang beschreibt, legen Limite konkrete quantitative oder qualitative Grenzen für einzelne Anlageklassen, Strategien, Manager oder Risikofaktoren fest.
Ermittlung der Risikobudgets
Das Risikobudget wird in der Regel aus den langfristigen Zielen, der Risikobereitschaft und der Risikotragfähigkeit der Vermögensinhaber abgeleitet. Es bildet den Rahmen, innerhalb dessen Risiken bewusst eingegangen werden dürfen, um Renditeziele zu erreichen. In der Praxis kann das Risikobudget etwa über Volatilität, Value at Risk, Drawdown-Grenzen oder Verlustschwellen operationalisiert werden.
Anwendung von Limite
Limite konkretisieren dieses Budget auf operativer Ebene. Typische Beispiele sind Höchstquoten für einzelne Asset-Klassen, Länder- oder Währungsengagements, maximale Abweichungen von der strategischen Asset Allocation, Managerlimits oder Beschränkungen für illiquide Anlagen. Auch Einzelpositionsgrößen, Bonitätsanforderungen oder Derivateeinsätze werden häufig limitiert.
Bedeutung in der Vermögensanlage
Risikobudgets und Limite sind besonders wichtig, um Komplexität zu beherrschen, Entscheidungsprozesse zu disziplinieren und emotionale Fehlentscheidungen in Stressphasen zu vermeiden. Sie schaffen Transparenz, erleichtern das Monitoring und ermöglichen ein frühzeitiges Eingreifen bei Grenzverletzungen. Gleichzeitig müssen sie regelmäßig überprüft und an veränderte Marktbedingungen, Vermögensstrukturen oder familiäre Zielsetzungen angepasst werden.
Richtig ausgestaltet verbinden Risikobudgets und Limite strategische Zielsetzung mit operativer Steuerung und bilden damit ein zentrales Bindeglied zwischen Risikomanagement, Asset Allocation und Investmentcontrolling.